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順豐收購(gòu)DHL北京和香港業(yè)務(wù) 填補(bǔ)供應(yīng)鏈物流短板
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| 時(shí)間： 2018/10/30 10:25:00 |
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順豐曾在今年半年報(bào)中描繪過(guò)自己的業(yè)務(wù)分類：供應(yīng)鏈管理、冷運(yùn)、倉(cāng)儲(chǔ)管理、物流、快遞等。幾乎所有的業(yè)務(wù)分支都有對(duì)應(yīng)的產(chǎn)品或者服務(wù)。除了供應(yīng)鏈管理——順豐標(biāo)記其為“逐步開(kāi)拓中”。 現(xiàn)在，它打算花 55 億元收購(gòu)敦豪北京、敦豪香港 100% 股權(quán)，以填補(bǔ)這一業(yè)務(wù)空缺。收購(gòu)資金來(lái)源為自有資金和自籌款項(xiàng)。截至今年 9 月底，它賬面現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額約為 99 億元。 順豐還在公告中稱，原則上股權(quán)交割不遲于明年 4 月底結(jié)束。但該交易尚需通過(guò)中國(guó)反壟斷主管部門的集中審查，并需要向發(fā)改委、商務(wù)部、外管局備案或報(bào)告以及履行外匯登記等程序，存在交易終止的風(fēng)險(xiǎn)。屆時(shí)交易雙方將優(yōu)先另行約定日期。 敦豪北京、敦豪香港是德國(guó)郵政敦豪集團(tuán)（Deutsche Post DHL Group）的孫公司，為后者在中國(guó)大陸以及香港、澳門地區(qū)供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)主體。根據(jù)敦豪公司（即 DHL）官網(wǎng)登載的內(nèi)容，其供應(yīng)鏈服務(wù)涉及行業(yè)包括汽車、消費(fèi)品、能源化工、工程制造、生命醫(yī)學(xué)、零售和技術(shù)服務(wù)。 供應(yīng)鏈物流管理幾乎囊括了一件商品從生產(chǎn)地流向消費(fèi)者這一過(guò)程中的方方面面，一家優(yōu)秀的供應(yīng)鏈管理企業(yè)會(huì)對(duì)特定領(lǐng)域、行業(yè)有專門的解決方案。比如為能源、化工公司提供倉(cāng)儲(chǔ)安保、環(huán)境安全方面的建議，為醫(yī)藥公司提供冷鏈運(yùn)輸解決方案，為日用百貨零售商提供倉(cāng)庫(kù)選址方面的看法等。對(duì)于這塊業(yè)務(wù)剛起步但又想快速搶占市場(chǎng)份額的順豐來(lái)說(shuō)，收購(gòu)有成熟業(yè)務(wù)的公司可能是一種捷徑。 跨國(guó)物流集團(tuán)如 UPS、聯(lián)邦快遞、TNT、敦豪等各自都有完備的供應(yīng)物流業(yè)務(wù)。在 UPS 業(yè)務(wù)框架中，它更是其第三大收入來(lái)源。 如果交易最終獲批通過(guò)，順豐除了能獲得這些供應(yīng)鏈業(yè)務(wù)管理經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)儲(chǔ)備和人才儲(chǔ)備外，還將直接繼承現(xiàn)有客戶關(guān)系。由于順豐和德國(guó)郵政敦豪集團(tuán)還同時(shí)建立戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，順豐預(yù)計(jì)將能持續(xù)獲得敦豪的客戶介紹及能力支持，并在公告中承認(rèn)這筆并購(gòu)降低了它在供應(yīng)鏈物流領(lǐng)域的試錯(cuò)成本和推進(jìn)時(shí)間。 根據(jù)公告披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，敦豪北京和敦豪香港今年上半年收入約為 25.67 億元、經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn) 3955 萬(wàn)元。而且 2017 年全年收入和凈利潤(rùn)為 21.04 億元、1.89 億元。官方解釋匯兌損失、會(huì)計(jì)記賬方式調(diào)整和為爭(zhēng)取新客戶而增加的前期投入，拖累了今年利潤(rùn)。 對(duì)于 55 億元的交易定價(jià)，順豐稱按照現(xiàn)金流折線估值，并參考了國(guó)內(nèi)外同行業(yè)公司的業(yè)務(wù)質(zhì)量、未來(lái)前景、市場(chǎng)份額因素得出。同時(shí)約定了了對(duì)價(jià)調(diào)整機(jī)制，也就是對(duì)賭協(xié)議，即 2018 年經(jīng)調(diào)整后凈利潤(rùn)比 2.99 億元低 10% 以上（低于 2.69 億），針對(duì)低過(guò) 10%的部分，賣方將等額現(xiàn)金補(bǔ)上。比如如果凈利潤(rùn)為 2.54 億元，比約定數(shù)額低 15%，那么敦豪公司需補(bǔ)償順豐 0.15 億元。 為了平衡雙方的利益得失，順豐同敦豪公司簽署十年期合作條款，到期后各方可約定再延長(zhǎng)十年 或其他期限。在此期間，順豐能獲得 DHL 供應(yīng)鏈在中國(guó)大陸、香港和澳門地區(qū)的商標(biāo)使用許可，但需向敦豪公司支付年費(fèi)，按標(biāo)的公司每年實(shí)際收入的 2.5% 計(jì)收，雙方約定了封頂和保底金額。 |
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